几个月以来，国际金价创出历史新高，已逼近1600美元／盎司的整数关口。有意思的是，山东黄金（600547）、中金黄金（600489）等黄金概念股表现却极其平淡，让不少券商分析师和投资者百思不得其解。

业绩增长明显

金价持续攀升，但黄金股股价始终表现出滞涨的格局，让许多投资者百思不得其解。

有人猜测，黄金资源类上市公司在套期保值过程中因看错方向而造成巨额损失，大部分对冲了现货黄金上涨带来的收益。但有关调查并没有发现此类情况，受益于金价的持续上涨，相关上市公司业绩增幅普遍超预期。

根据最新业绩预告来看，黄金股增速超过100％的有：辰州矿业（002155）（300％—350％）；增速在50％—100％之间的有：山东黄金（50％—100％）；增速在0—50％之间的有：中金黄金、紫金矿业。

是否有补涨机会？

针对黄金板的滞涨格局，深圳某著名私募研究总监者表示，由于黄金股本身就已经严重高估，即便金价上涨也没有任何吸引力。

上述人士认为，“如果黄金可以像农业那样，自己从地里长出来，那么30倍估值也不算贵。但是按现有储量，假设把矿开采出来，减掉成本，没有一家黄金股能够回本。他们只能通过不断拿矿才能维持住价格，但是优质金矿其实不多了。”

但是，中信金通证券则认为，未来一段时间，通胀预期、欧债危机担忧、美国国债发行上限等因素仍然是黄金市场的主导因素。随着金价表现持续超预期，对黄金的预期有望出现修正，黄金股滞涨格局将会改变，出现补涨机会。

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白银虽然在5月遭遇滑铁卢，但却不会偃旗息鼓。今年下半年，白银将会稳步攀升，因为投资者购买白银作为价格昂贵的黄金替代品。

尽管白银猛蹿60％在4月达至峰值后暴跌，但是今年迄今为止，白银仍继续以累积24％的涨幅领涨贵金属。对那些警戒通胀的投资者来说，白银仍颇具魅力。

分析师表示，银价在今年下半年料会进一步走高。当黄金创下历史纪录高位时，投资者将再次开始搜寻与黄金相比较为便宜的替代品，白银可能就是上选。

辉立期货预期白银价格将在今年下半年达到43美元，预期银价在第三季触及40.2美元。